Akcja filmu toczy się w Nowym Jorku w 1940 roku. Dwaj oszuści - Fargo Gondorff i Jake Hooker - planują wielki przekręt. Jake podaje się za boksera, który bardzo potrzebuje pieniędzy i zamierza stanąć do walki o najwyższą stawkę. Do sfinansowania pojedynku namawiają właściciela nocnego klubu, który inwestuje w niego cały majątek. Do interesu wciąga piękną oszustkę Veronicę. Wkrótce spawa przybiera nieoczekiwany obrót...